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20家影视上市公司17家净利下滑 商誉减值为主因

发布者:admin
来源:澳门葡京赌场官网 日期:2019-06-15 09:18 浏览()

  受政策及市场等因素影响,叠加大幅商誉减值,亏损正成为不少文化传媒类公司不得不正视的现状。

  数据显示,主流的20家影视上市公司中,17家公司归母净利润同比下滑,仅3家公司实现利润增长或亏损收窄。

  广发证券研报认为,传媒行业2018年受到商誉减值拖累,行业转为亏损,2019年起,预计商誉减值的影响会逐步减弱,但短期内行业走出盈利颓势需要时间验证。

  影视公司业绩承压

  去年年中,随着“阴阳合同”事件的不断发酵,天价片酬、明星工作室纳税政策等话题站上风口浪尖,甚至业内有声音认为,2018年,影视行业寒冬已至。

  东北证券研报指出,截至2018年12月31日,传媒板块较年初下跌38.97%,全年整体PE约为25倍,市盈率处于十年历史最低区间内。

  根据国家广电总局统计数据来看,2018年,持有《电视剧制作许可证(甲种)》的机构数已从2014年的137家降至113家;今年一季度,共有242部电视剧备案,集数共计9071集,与上年同期相比总量下降20.59%。

  舆论进一步传导,使得相当一部分影视公司2018年业绩承压。

  据统计,主流的20家影视相关上市公司中,仅有3家在去年实现了净利润同比增长,分别为中国电影、光线传媒、北京文化。其中,中国电影以14.95亿元居于净利润榜首,同比增幅达54.85%。

  华谊兄弟、万达电影、华策影视、唐德影视、慈文传媒等在内的多家老牌影视公司,其2018年净利润均出现不同程度的下滑,深受舆论关注。

  其中,华谊兄弟2018年实现营业收入38.9亿元,同比下降1.4%;净利润亏损10.93亿元,同比下降231.97%。这也是华谊兄弟自2009年上市以来首年亏损。年报显示,2018年,华谊分别对张国立主导的浙江常升、冯小刚主导的东阳美拉计提商誉减值2.4亿元、3亿元。这部分金额也极大的影响到了当期利润。

  唐德影视2018年公司实现营业收入3.72亿元,同比下降68.52%;净利润亏损9.27亿元,同比下降581.55%。值得注意的是,受去年演员高云翔、范冰冰等人的负面影响,唐德影视两部热门剧集《巴清传》、《阿那亚恋情》搁浅。而根据4月29日公司一季报显示,范冰冰已退出唐德影视十大股东之列。

  业内有声音认为,以往被资本市场看作是“香饽饽”的明星IP,眼下似乎正成为“烫手山芋”。有分析人士提到,资本绑定明星,曾是能赚得盆满钵满的交易,但随着行业监管收紧、明星片酬调整、税收政策调整,上市公司与明星的深度捆绑,一招不慎就会落得满盘皆输。

  此外,还有多家影视类相关公司在年内面临着前所未有的艰难处境,大额债务违约、资金链断裂、诉讼缠身等情况屡见不鲜。

  其中,印纪传媒在2018年实现营收3.62亿元,同比减少83.44%,净利润亏损17.86亿元,同比下滑332.37%;中南文化2018年实现营收9.7亿元,同比下降36.4%,净利润-21.01亿元,扣非净利润-22.71亿元,同比下降1051.77%;而乐视网2018年亏损达40.96亿元,营收15.58亿元,同比下降77.8%,已经走到退市边缘。

  高溢价并购后遗症显现

  多家上市公司巨额亏损的背后,是高溢价并购带来的商誉爆累。

  往前追溯,澳门葡京赌场官网,2015年文化传媒公司并购扩张进入白热化,Wind数据显示,当年传媒行业内共发生并购196起,涉及资本约893.83亿元;2016年,这一数据再度提高至278起。

  举例来看,2014年文投控股以23.2亿元收购的綦建虹控股的耀莱影城100%股权,承诺2014年-2017年扣非净利润分别不低于1.45亿元、2.20亿元、3.10亿元及3.38亿元。在顺利完成业绩对赌后,2018年耀莱影城业绩变脸,报告期内实现营收15.5亿元,净利润-6.4亿元。与此同时,文投控股2018年实现营收20.9亿元,同比下降8.4%;实现净利润-6.9亿元,同比下降258.22%。

  同样情况也出现在华录百纳身上,2014年,其斥资25亿元收购综艺节目制作公司广东蓝火,此后3年时间内,广东蓝火成功完成与华录百纳三年累计净利润7.63亿元的业绩对赌。但在2018年1月份-10月份,广东蓝火子公司喀什蓝火的净利润降为-4.76亿元。华录百纳2018年年报显示,报告期内,公司实现营收6.30亿元,同比下降71.99%,净利润亏损34.17亿元,同比下降3201.19%。

  业界有声音认为,上市公司集中在2018年大额计提商誉,做低业绩,意在将商誉风险一次性解决,有利于未来公司业绩释放。

  与此同时,在过去一年传媒板块二级市场持续震荡的背景下,大量影视公司控股股东股权质押率风险被放大,甚至部分公司已面临实控人变更的局面。

  Wind数据显示,截至2018年12月31日,当代东方、印纪传媒、聚力文化、众应互联、佳云科技、华录百纳等6家公司的大股东累计质押数占持股数比例的100%,共有36家公司的控股股东质押股权比例占所持股份的90%以上。此外,包括东方网络、当代东方、骅威文化、中南文化等在内的多个公司,都出现了公司实控权变更的情况。

  可以说,2018年是整个传媒行业大调整的一年,多重因素导致行业表现不佳,2019年以来情况有了明显的好转,有传媒行业研究员认为,至暗时刻已经过去。

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